Tobin's q

 

 


Tobin’s q model theory adalah suatu teori yang dikembangkan oleh James Tobin pada tahun 1969 melalui jurnalnya yang berjudul, “A General Equilibrium Approach to Monetary Theory”, Journal of Money, Credit and Banking (February), 12- 29. Pada jurnal ini beliau membangun hipotesis tentang konsep nilai pasar suatu perusahaan harus sama dengan nilai aktiva sehingga menciptakan suatu equilibrium (P ; 15). Nilai pasar suatu perusahaan dapat diperoleh dari harga saham perusahaan yang diperdagangkan di bursa, sedangkan nilai aktiva adalah kombinasi nilai aktiva berwujud dan tidak berwujud.

 

Pada saat itu nilai aktiva diukur dengan harga perolehan (Historical Cost), apabila dibandingkan dengan kondisi saat ini dan disesuaikan dengan ketentun IFRS yang dikeluarkan pada tahun 2011, Aktiva suatu perusahaan dinilai dengan nilai wajar atau nilai pasar. Seiring perkembangan zaman, penggunaan historical cost tidak lagi relevan karena kredibilitas dan kegunaan laporan keuangan telah terhambat oleh tantangan yang serius. Dan banyak orang yang berpendapat dan yakin bahwa standard akuntansi yang menggunakan historical cost memberikan kontribusi sebagai penyebab kerusakan perekonomian, terutama lembaga keuangan tahun 1980an dan masalah perbankan 1990an karena pada waktu itu banyak laporan keuangan yang tidak mengungkapkan loss segera pada saat terjadi. Maka berdasarkan kasus tersebut, menciptkan kesepakatan bahwa standard akuntansi yang ada perlu diperbaiki untuk memastikan bahwa laporan keuangan bermanfaat, relevan, dan terpercaya.  

 

Tujuan dari hipotesis Tobin’s q adalah untuk mencerminkan nilai asset perusahaan adalah nilai taksiran pasar sehingga setiap pasar berubah, otomatis kondisi perusahaan juga berubah, baik secara asset, strategi manajemen, peluang pasar maupun dalam membuat kebijkan yang sesuai kondisi terkini.

 

Tobin’s q juga cocok digunakan sebagai rasio atau alat ukur (proxy) untuk mengukur nilai perusahaan karena mampu memberi gambaran mengenai aspek fundamental perusahaan dan pandangan pasar terhadap perusahaan (sejauh mana pihak luar termasuk investor memberi penilaian terhadap perusahaan).

 

Rumus Tobin’s q adalah sebaga berikut :


 

 Dimana :

Total Market Value : Nilai kapitalisasi pasar perusahaan (Jumlah saham beredar x harga saham per 31 Des)

Total Book of Liabilities : Nilai kewajiban

Total Book of Value Of Asset : Nilai buku Asset


Bagi para pemilik modal atau investor, Tobin’s q dapat dijadikan salah satu alat ukur sebelum mengambil keputusan investasi di pasar modal yang efektif dan efisien, alat ukur ini cukup mudah untuk diaplikasikan karena source data cukup mudah diperoleh dari berbagai sumber. Ditambah lagi kondisi pasar modal pada zaman hipotesis Tobin’s q muncul sudah sangat berbeda dengan kondisi pasar modal saat sekarang ini karena asymetri informasi tidak setimpang masa lalu, dimana sekarang informasi sudah bisa dalam genggaman (baca smartphone).

 

 Sumber :

https://www.ifrs.org/issued-standards/list-of-standards/ifrs-13-fair-value-measurement

 

Tandelilin, Eduardus. 2017. Pasar Modal : Manajemen Portofolio dan Investasi, Kanisius PT ; Jakarta.

 

Tobin’s, James, 1969. “A General Equilibrium Approach to Monetary Theory”, Journal of Money, Credit and Banking (February), 12- 29.

Komentar

Posting Komentar

Postingan populer dari blog ini

Memaksimalkan return dan meminimalkan risiko dalam portofolio

  Agar return maksimal dan risiko minimal, investor dapat melakukan manajemen portofolio, portofolio merupakan salah satu cara untuk mengurangi risiko investasi dengan melakukan diversifikasi risiko. Portofolio yang akan dibangun tidak akan terlepas dari situasi politik, ekonomi, sosial yang ada pada suatu negara. Menurun Manurung,2007, tahapan proses portofolio mempunyai empat tahap, yaitu : 1. Tujuan investasi Memahami besarnya return dan risiko yang diharapkan atas portofolio yang akan dibentuk 2. Ekspektasi pasar Pengumpulan informasi mengenai seluruh instrumen investasi yang ada  3. Membangun portofolio  Implementasi dari pengetahuan yang telah analisa dalam bentuk membeli dan menjual instrumen investasi dengan mempertimbangkan berbagai faktor 4. Evaluasi kinerja Melakukan perhitungan atas portofolio yang telah dikelola   Menurut Chartered Financial Analyst/CFA , manajemen portofolio meliputi 3 proses yakni yaitu perencanaan ( planning ), eksekusi ( execution ...
Baca selengkapnya

PENGARUH KONSENTRASI KEPEMILIKAN INSTITUSIONAL DAN LEVERAGE TERHADAP MANAJEMEN LABA (Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di PT BEI)

BAB I PENDAHULUAN A.       Latar Belakang Masalah Secara umum perusahaan tidak terlepas dari pihak-pihak seperti manajer ( agent ), pemilik atau pemegang saham ( principal ), dan kreditor. Manajer memiliki tujuan pribadi yang bersaing dengan tujuan pemilik yaitu memaksimalkan kesejahteraan. Di mana hal ini dapat menimbulkan konflik kepentingan yang sering disebut dengan teori agen (Jensen and Meckling (1976) dalam Bringham dan Juel, 2001). Di lain pihak, juga terdapat konflik antara pemilik dengan kreditor. Kreditor memiliki klaim atas sebagian laba perusahaan untuk pembayaran bunga serta pokok utang. Namun, pemilik juga memiliki kendali (melalui manajer) atas keputusan yang mempengaruhi risiko dan laba perusahaan.  Informasi tentang laba (earnings) mempunyai peran sangat penting bagi pihak yang berkepentingan terhadap suatu perusahaan seperti manajer ( agent ), pemilik ( principal ), dan kreditor. P...
Baca selengkapnya

Virus Corona sudah menghilang?

Kasus pasien covid 19 sudah mengalami penurunan? apakah itu benar? atau salah ?. Saga ini masih menarik untuk diulas, pada saat di luar negeri adanya hingar bingar kemenangan Joe Biden sebagai pemenang pemilu presiden Amerika serikat pada November 2020 dan bersamaan dengan itu di dalam negeri adanya hajatan besar pilkada serentak pada Desember 2020. Apakah ada hubungan penurunan kasus pasien covid 19 dengan aktivitas politik, entahlah. Saya orang awam dalam hal politik tidak bisa mengambil kesimpulan awal seperti itu, mungkin hanya sekedar hipotesis yang masih prematur. Menurut saya, ada beberapa Faktor penyebab (Luar dan dalam negeri) terjadinya penurunan, antara lain : 1. Faktor ekonomi : Hampir semua negara merasakan resesi, sehingga menyebabkan terjadinya penurunan aktivitas dan  transaksi baik itu perputaran sumber daya dan aliran cash (uang). 2. Faktor sosial : gaya hidup yang berubah sehingga adanya pergeseran nilai dan budaya serta cara orang beribadah 3. Faktor politik : P...
Baca selengkapnya